Aujourd’hui, Matt Ringgenberg, professeur de finance à l’université de l’Utah, nous rejoint pour discuter de tout ce qui concerne les rendements anormaux. Les recherches de Matt, principalement axées sur les actions des vendeurs à découvert, ont été publiées dans toutes les grandes revues, notamment le Journal of Finance, le Journal of Financial Economics et la Review of Financial Studies. Nous commencerons par définir ce qu’est une anomalie dans l’évaluation des actifs avant de découvrir les anomalies sur lesquelles les recherches de Matt sont principalement axées. Ensuite, nous analysons les rendements des anomalies et leur relation avec les informations sur les signaux d’anomalies, les causes des anomalies, le débat sur le risque par rapport à la mauvaise évaluation et les obstacles à l’accès aux données financières qui permettent aux anomalies de persister. Nous comparons également les recherches de Matt à celles de ses homologues qui nient les anomalies, nous évaluons le comportement des anomalies avant et après la diffusion publique des signaux, nous explorons les modèles qui permettent de prévoir les anomalies futures et nous en apprenons davantage sur le mécanisme économique qui sous-tend les anomalies dans l’évaluation des actifs. Pour terminer, nous nous penchons sur l’article de Matt intitulé « The Loan Fee Anomaly » et explorons la relation entre les prédicteurs transversaux et les rendements du marché, et Matt explique pourquoi le bonheur à long terme est le seul véritable marqueur de réussite.
Points clés de cet épisode :
(0:05:07) Matt Ringgenberg définit une anomalie de prix des actifs et décrit les anomalies sur lesquelles il concentre ses recherches.
(0:06:27) Quand les rendements des anomalies apparaissent par rapport à la publication des informations sur les signaux d’anomalie.
(0:07:57) Comment la formation annuelle des portefeuilles en juin affecte les rendements des anomalies.
(0:08:50) La cause des anomalies et le débat sur le risque ou l’évaluation erronée des rendements d’anomalies.
(0:10:35) Analyse des obstacles à l’accès aux données financières qui permettent aux anomalies de persister.
(0:13:41) Comment l’approche de rééquilibrage de Matt pourrait affecter la recherche sur les anomalies.
(0:14:37) L’application de son travail aux anomalies basées sur la valorisation et aux investisseurs qui capturent les rendements des anomalies dans des portefeuilles négociés en direct.
(0:16:04) Comment les anomalies se comportent avant que l’information sur les signaux d’anomalie ne soit rendue publique.
(0:17:48) Exploration des modèles pouvant être utilisés pour prédire les signaux d’anomalie futurs.
(0:19:05) Comment les primes d’anomalie négociées sur la base de signaux prédits se comparent à celles négociées aux dates réelles de publication de l’information.
(0:19:37) Comprendre le mécanisme économique qui sous-tend les anomalies de prix des actifs.
(0:24:38) Analyse de l’un des articles de Matt sur la vente à découvert, « The Loan Fee Anomaly » (L’anomalie des frais de prêt).
(0:32:51) La relation entre les prédicteurs transversaux et les rendements du marché.
(0:39:11) Ce que Matt espère transmettre à ses étudiants dans son cours d’introduction aux investissements.
(0:40:48) Comment Matthew Ringgenberg définit le succès.
‘A Conversation with Benjamin Graham’ — https://www.jstor.org/stable/4477960
‘The Loan Fee Anomaly: A Short Seller’s Best Ideas’ — https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3707166
‘Do Cross-Sectional Predictors Contain Systematic Information?’ — https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3459229
Rencontre avec PWL Capital : https://calendly.com/d/3vm-t2j-h3p
Rational Reminder sur iTunes — https://itunes.apple.com/ca/podcast/the-rational-reminder-podcast/id1426530582
Rational Reminder Website — https://rationalreminder.ca/
Rational Reminder sur Instagram — https://www.instagram.com/rationalreminder/
Rational Reminder sur X — https://twitter.com/RationalRemind
Rational Reminder sur YouTube — https://www.youtube.com/channel/
Rational Reminder Email — info@rationalreminder.ca
Benjamin Felix — https://www.pwlcapital.com/author/benjamin-felix/
Benjamin sur X — https://twitter.com/benjaminwfelix
Benjamin sur LinkedIn — https://www.linkedin.com/in/benjaminwfelix/
Mark McGrath sur LinkedIn — https://www.linkedin.com/in/markmcgrathcfp/
Mark McGrath sur X — https://x.com/MarkMcGrathCFP
Matthew Ringgenberg on Google Scholar — https://scholar.google.com/citations?user=NArgYXUAAAAJ
Matthew Ringgenberg on LinkedIn — https://www.linkedin.com/in/matthewringgenberg/
Matthew Ringgenberg on X — https://x.com/Ringgenberg_M