Retour en arrière : ce que l’automne 2023 nous a appris sur l’art de ne rien faire
Lors de l’assemblée annuelle de Berkshire Hathaway en 2018, Charlie Munger a adressé à son partenaire Warren Buffett un compliment détourné qui a provoqué un éclat de rire dans la foule : « Une partie du secret de Berkshire réside dans le fait que, lorsqu’il n’y a rien à faire, Warren est très doué pour ne rien faire. »
Il s’agissait d’une blague qui tombait à point nommé, mais aussi d’une leçon cruciale de sagesse en matière d’investissement de la part de Munger, décédé le 28 novembre 2023. Une leçon qui a contribué à forger la réputation de Buffett et Munger comme les plus grands investisseurs du monde.
Les investisseurs qui réussissent adoptent une approche résolument patiente de la gestion de leur argent. Une fois qu’ils ont mis en place un plan financier solide, leur position par défaut est de ne rien faire face aux événements économiques et politiques troublants et à la volatilité des marchés.
Il vaut la peine de remonter à l’automne 2023 pour trouver un exemple concret de la raison pour laquelle cette approche est si importante pour bâtir son patrimoine. Les mois de septembre et octobre de cette année-là ont été désastreux. Le marché boursier américain a chuté de 4,9 %, et le marché canadien de 6,4 % au cours de ces deux mois.
Les experts avaient alors avancé de nombreuses explications pour cette mauvaise performance. Était-ce des craintes croissantes de récession? Une inflation qui ne baissait pas assez vite? L’instabilité mondiale causée par les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient?
Les investisseurs qui n’ont rien fait en réponse à l’une ou l’autre de ces inquiétudes ont pris la bonne décision. Le marché boursier a fortement rebondi en novembre 2023, le marché américain gagnant 6,8 % et le marché canadien, 7,5 %.
Avec le recul, c’est une bonne occasion d’analyser votre réaction à ces fluctuations du marché, ou celle que vous pourriez avoir lors des prochaines.
Peut-être que cela ne vous a pas du tout affecté. Si c’est le cas, tant mieux. La réalité, cependant, est que de nombreuses personnes suivent les hauts et les bas du marché et s’inquiètent de la gravité des choses en cas de repli. Ces inquiétudes disparaissent rapidement lorsque le marché repart à la hausse, à tel point que ces personnes ont souvent du mal à se souvenir de ce qui s’était passé quelques semaines plus tôt.
Certaines personnes sont tellement troublées par une forte baisse du marché qu’elles se sentent obligées d’agir, se persuadant souvent que ce qu’elles font est parfaitement rationnel. C’est l’effet d’un biais cognitif connu sous le nom d’aversion aux pertes : les investisseurs ressentent plus vivement la douleur d’une perte que le plaisir d’un gain équivalent. Il s’agit d’une force puissante, qui n’est pas toujours facile à maîtriser quand on n’est pas Warren Buffett ou Charlie Munger. C’est alors que des erreurs destructrices de richesse sont commises.
Il est essentiel de se rappeler qu’il y aura toujours des incertitudes et des problèmes économiques et géopolitiques, mais aussi des évolutions positives. Dans le cas de la reprise boursière de novembre 2023, il est apparu clairement que l’impulsion venait des signaux des banques centrales, menées par la Réserve fédérale américaine, indiquant qu’elles avaient fini d’augmenter les taux d’intérêt et qu’elles se rapprochaient d’une baisse.
Bien que cela souligne l’importance des tendances des taux d’intérêt dans l’évolution des marchés financiers, ce n’est qu’a posteriori qu’on s’en est aperçu. L’évolution positive du sentiment des investisseurs n’était pas plus prévisible que l’évolution négative qui avait entraîné des pertes au cours des deux mois précédents.
C’est pourquoi nous détenons des portefeuilles largement diversifiés et prenons les rendements que nous offrent les marchés. C’est une approche que Buffett recommande aux investisseurs ordinaires qui ne sont pas des génies comme lui, et elle rejoint une observation qu’on lui attribue souvent : « Le marché boursier est conçu pour transférer l’argent des investisseurs actifs vers les investisseurs patients. »
L’histoire des marchés boursiers nous enseigne que si vous parvenez à garder la tête froide dans la tempête, vous en récolterez les fruits lorsque les nuages se dissiperont.
Source : Dimensional
