L’inflation est l’un des sujets économiques les plus brûlants de ces dernières années. Si la plupart d’entre nous comprennent que l’inflation signifie que le coût de la vie augmente, peu d’investisseurs réalisent qu’elle constitue l’un des risques les plus importants, si ce n’est le plus important, pour leurs plans financiers. Heureusement, il existe des moyens de faire face à la menace cachée de l’inflation dans votre stratégie de retraite.
Qu’est-ce que l’inflation ?
Nous mesurons l’inflation au moyen de l’indice des prix à la consommation (IPC), qui suit les augmentations des prix d’un panier fixe de biens et de services. Ce panier comprend la nourriture, le logement, l’habillement, le transport et d’autres dépenses, ce qui nous donne l’augmentation moyenne des prix qu’un Canadien typique pourrait subir au fil du temps.
Un taux d’inflation positif signifie que la valeur de votre argent diminue. Par exemple, si une miche de pain coûtait 5 $ l’année dernière et que vous aviez un billet de 5 $ dans votre portefeuille, ce billet n’est plus suffisant pour acheter cette miche de pain aujourd’hui. Avec une inflation de 3 %, le coût est passé à 5,15 $ et le pouvoir d’achat de votre billet de 5 $ a diminué. Cela signifie également que si, au fil du temps, le rendement de votre portefeuille d’investissement est inférieur au taux d’inflation, vous perdez du pouvoir d’achat.
Mais un peu d’inflation peut être une bonne chose. Si l’inflation était négative – ce que l’on appelle la déflation – le prix des biens diminuerait avec le temps. À première vue, c’est une bonne chose. Mais quelle raison auriez-vous de dépenser votre argent si c’était le cas ? Si vous savez que les produits seront moins chers demain, pourquoi les acheter aujourd’hui ? Dans ce scénario, les dépenses ralentiraient et l’activité économique pourrait s’arrêter.
La plupart des pays développés visent un taux d’inflation légèrement positif. La Banque du Canada et la Réserve fédérale américaine visent une moyenne à long terme de 2 % par an. C’est suffisant pour stimuler la croissance économique tout en limitant la hausse des prix à un niveau gérable.
Taux d’inflation historiques et récents
Le problème est qu’il est impossible de maintenir précisément un taux d’inflation de 2 %. Les banques centrales comme la Banque du Canada disposent d’outils limités et imparfaits pour contrôler l’inflation au fil du temps. Ainsi, les taux d’inflation varient et peuvent rester supérieurs ou inférieurs à leur objectif pendant de nombreuses années.
Depuis 1914, le taux d’inflation annuel moyen du Canada a été d’environ 3 %. Après être restés relativement bas pendant des années, les taux d’inflation ont fortement augmenté en 2021, la moyenne annuelle atteignant 6,8 % en 2022. L’inflation mensuelle a atteint un pic de 8,1 % en juin 2022. Les causes de cette flambée sont multiples et principalement liées à l’impact économique de la pandémie de COVID-19. Depuis, les banques centrales du monde entier ont pour objectif principal de réduire l’inflation.
Le 15 octobre, Statistique Canada a annoncé que l ‘inflation en glissement annuel n’était plus que de 1,6% pour la période de 12 mois se terminant en septembre. Bien qu’il s’agisse d’un soulagement bienvenu, cela ne signifie pas que les choses sont devenues moins chères, mais simplement que le taux d’augmentation des prix a été plus faible qu’au cours des dernières années.
Comment PWL tient-il compte de l’inflation dans ses plans financiers ?
La planification financière implique de faire des projections. Bien qu’utiles, les projections sont généralement erronées. Nous devons faire des suppositions éclairées sur des variables inconnues comme le rendement des investissements, les taux d’imposition futurs et l’inflation. Bien que nous puissions utiliser l’histoire comme guide, nous ne pouvons jamais être sûrs de ce que l’avenir nous réserve.
Chez PWL, nous mettons à jour nos projections d’inflation deux fois par an, en utilisant une combinaison du taux d’inflation historique depuis 1900 et du taux d’inflation cible de la Banque du Canada. À l’heure actuelle, nous utilisons un taux de 2,50 % dans les plans financiers de nos clients.
En règle générale, un plan financier comprend des projections de retraite. Nous formulons des hypothèses sur ces variables inconnues, comparons vos besoins futurs à votre scénario actuel et formulons des recommandations pour que vous restiez sur la bonne voie pour atteindre vos objectifs à court et à long terme. Nous testons ensuite ces plans à l’aide de divers outils, notamment en simulant une série de résultats d’investissement possibles.
Mais ce que beaucoup d’investisseurs – et même certains conseillers financiers – ne réalisent pas, c’est que le taux d’inflation peut avoir un impact significatif, voire catastrophique, sur un plan de retraite.
Prenons par exemple le cas d’une personne de 30 ans qui épargne pour sa retraite.
Posons les hypothèses suivantes :
Sont-ils sur la bonne voie pour épargner suffisamment pour atteindre leurs objectifs de retraite ?
Dans ce cas, oui.
Avec ces hypothèses, ils disposeront de suffisamment d’argent pour couvrir leurs besoins de revenus à la retraite.
Les images ci-dessous montrent les valeurs projetées de leurs comptes et le revenu de retraite projeté au fil du temps :
Remarquez que leur revenu de retraite doit augmenter chaque année – c’est l’inflation en action. Leurs dépenses, qui s’élèvent à 60 000 dollars en valeur actuelle, augmentent chaque année, à partir d’aujourd’hui. Au moment de la retraite, ces 60 000 $ en dollars d’aujourd’hui passent à plus de 140 000 $ en dollars futurs, soit une augmentation de près de 250 % des dépenses, simplement pour maintenir le même niveau de vie.
À l’âge de 95 ans, ils auront besoin de 305 000 dollars de revenu après impôts pour dépenser l’équivalent de 60 000 dollars d’aujourd’hui.
Mais que se passerait-il si l’inflation était plus élevée que prévu ?
Que se passerait-il si l’inflation était de 2,75 % au lieu de 2,50 %, soit 0,25 % de plus chaque année ?
Dans ce cas, nous avons un problème :
Vous voyez tout ce rouge ?
Il s’agit d’un manque à gagner à la fin de la retraite. Au lieu de se retrouver avec une petite succession, cet investisseur se retrouve à court d’argent à l’âge de 92 ans. Il lui manque plus d’un million de dollars pour financer ces dernières années.
À 2,75 %, son besoin de revenu à la retraite est de 150 000 $, et à l’âge de 95 ans, il est de 350 000 $ par an.
Si l’inflation était beaucoup plus élevée que prévu – disons 3,50 % par an au lieu de 2,50 % – la situation deviendrait catastrophique :
Ils se retrouvent à court d’argent 13 ans plus tôt, et le déficit atteint plus de 5 millions de dollars. À la retraite, ils ont besoin de 200 000 dollars par an pour acheter le même panier de biens que 60 000 dollars aujourd’hui.
À l’âge de 95 ans, ils ont besoin d’une somme astronomique de 561 000 dollars par an.
Stratégies de défense contre l’inflation
Étant donné que l’inflation est imprévisible, comment les investisseurs peuvent-ils protéger leurs plans de retraite contre les chocs inflationnistes ?
Il existe peu de moyens de couvrir totalement le risque d’inflation. Cependant, le RPC et la SV sont tous deux entièrement indexés sur l’inflation. Le RPC est ajusté en janvier de chaque année en fonction du taux d’inflation de l’année précédente, et la SV augmente tous les trimestres. Si l’inflation est négative, les prestations de la CPP et de la OAS ne sont pas réduites.
Certains Canadiens ont accès à des régimes de retraite à prestations définies dans le cadre de leur emploi, dont beaucoup sont également indexés sur l’inflation. Toutefois, ces régimes contiennent souvent des clauses qui limitent d’une manière ou d’une autre les augmentations du coût de la vie, de sorte qu’ils ne sont pas toujours parfaitement couverts.
Historiquement, les catégories d’actifs telles que les actions mondiales ont procuré aux investisseurs des rendements réels , ce qui signifie que les rendements des investissements ont, sur de longues périodes, dépassé le taux d’inflation. La plupart des investisseurs suivent leurs rendements en termes nominaux – avant ajustement pour tenir compte de l’inflation – mais pas en termes réels. Lorsque l’inflation augmente, le rendement réel diminue, à moins que le rendement des investissements n’augmente également. Bien que rien ne soit garanti, si l’on se fie à l’histoire, investir dans un portefeuille diversifié d’actions mondiales devrait aider les investisseurs à accroître leur patrimoine en termes réels.
La diversification consiste à détenir des investissements dont les performances sont différentes les unes des autres. Étant donné que nous ne savons pas d’où viendront les rendements des investissements ni quand ils se produiront, nous devrions chercher à détenir le plus grand nombre possible d’investissements dont les rendements attendus sont positifs à long terme. Cela signifie que vous devez détenir des actions de nombreux pays, dans de nombreux secteurs, et éventuellement ajouter d’autres classes d’actifs comme les obligations à votre portefeuille.
Les rendements des investissements ne peuvent pas compenser des habitudes d’épargne inadéquates. Les investisseurs doivent s’efforcer d’épargner tôt et souvent, de tirer parti des comptes de retraite fiscalement avantageux tels que les régimes enregistrés d’épargne-retraite (REER) et les comptes d’épargne libre d’impôt (CELI), et d’augmenter leurs cotisations d’épargne au fur et à mesure que leurs revenus augmentent au cours de leur carrière.
Faire preuve de souplesse en matière de dépenses de retraite peut aider les retraités à réduire leurs dépenses les années où les rendements des placements sont faibles ou l’inflation élevée. Bien que cela ne soit pas toujours possible, le maintien d’un budget avec des dépenses discrétionnaires flexibles peut permettre de faire face à des difficultés financières inattendues.
Les investisseurs doivent avant tout disposer d’un plan financier et de retraite complet. Ce plan doit être soumis à des tests de résistance, non seulement en cas de rendements faibles ou inférieurs aux prévisions, mais aussi en cas de scénarios d’inflation plus élevée. Un plan financier est un instantané dans le temps et doit être fréquemment mis à jour en fonction de l’évolution de la situation.
L’inflation est peut-être inévitable et imprévisible, mais elle n’est pas insurmontable. Les Canadiens devraient se réjouir de la récente baisse des taux d’inflation, mais nous connaîtrons probablement à nouveau des périodes d’inflation plus élevée que la normale. Une planification proactive et des choix de placement éclairés peuvent vous aider à protéger votre retraite contre l’inflation et à vous assurer un avenir financier plus confortable.
Sources de données :
