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Dans cet épisode, nous recevons Shelly Antoniewicz, économiste en chef à l’Investment Company Institute (ICI), pour une analyse approfondie, étayée par des données, du secteur moderne des fonds d’investissement. Shelly nous présente l’ampleur impressionnante des fonds réglementés à l’échelle mondiale, explique comment les ETF et les fonds communs de placement influencent l’allocation des capitaux, et explique pourquoi l’essor de l’indexation pourrait ne pas être aussi perturbateur que le craignent ses détracteurs.

Nous discutons de la croissance des ETF par rapport aux fonds communs de placement, de la concentration croissante parmi les grands promoteurs de fonds, et de la manière dont les conseillers financiers réorganisent les portefeuilles autour de produits d’investissement à faible coût. Shelly explique également pourquoi les frais de gestion des fonds ne cessent de baisser, comment les plans 401(k) ont démocratisé l’investissement pour les ménages de la classe moyenne, et pourquoi le choix des investisseurs reste essentiel à la santé des marchés de capitaux. Au fil de la discussion, nous abordons les ETF actifs, la liquidité intrajournalière, les fonds à intervalle, l’exposition au crédit privé et l’évolution du rôle des investisseurs particuliers sur les marchés financiers.

Points clés de cet épisode :

(0:00:19) Présentation de Shelly Antoniewicz et du rôle de l’Investment Company Institute.
(0:01:14) L’Investment Company Fact Book et pourquoi il est devenu une ressource incontournable pour les données sur le secteur des fonds.
(0:03:31) À l’échelle mondiale, les fonds réglementés représentent maintenant environ 88 billions de dollars en actifs.
(0:04:47) Le marché américain compte près de 17 000 sociétés d’investissement, incluant les fonds communs de placement, les FNB et les structures connexes.
(0:05:40) Les fonds d’actions américaines à eux seuls détiennent environ 27 billions de dollars en actifs.
(0:06:52) Plus de la moitié des actifs des fonds communs de placement et des FNB se trouvent maintenant dans des stratégies indicielles.
(0:07:40) Pourquoi les fonds indiciels ne représentent encore qu’une part minoritaire de l’ensemble du marché boursier américain.
(0:09:48) Ce que la recherche universitaire dit au sujet de l’incidence de l’indexation sur la découverte des prix et l’efficience des marchés.
(0:13:10) Il existe près de 770 promoteurs de fonds aux États-Unis, même si la concentration du secteur continue d’augmenter.
(0:13:42) Les promoteurs de FNB ont connu d’énormes entrées de capitaux en 2025, 90 % d’entre eux ayant reçu de nouveaux flux nets.
(0:15:23) Pourquoi les plus grands complexes de fonds contrôlent maintenant une part beaucoup plus importante des actifs du secteur.
(0:16:06) Les coûts de conformité et la réglementation comme moteurs de la consolidation du secteur.
(0:17:31) La baisse des ratios de frais comme preuve que le secteur demeure très concurrentiel.
(0:19:28) Comment les flux des investisseurs reflètent souvent des comportements de rééquilibrage plutôt qu’une poursuite du rendement.
(0:22:32) Pourquoi les investisseurs en FNB accordent beaucoup de valeur à la liquidité intrajournalière, même si la plupart ne négocient pas activement.
(0:23:27) Recherche sur les comportements de négociation des FNB chez les jeunes investisseurs et les investisseurs particuliers.
(0:27:11) Le vaste déplacement des fonds communs de placement d’actions américaines gérés activement vers les produits indiciels.
(0:27:51) Comment les conseillers financiers utilisent de plus en plus des portefeuilles modèles construits autour des FNB.
(0:31:20) Pourquoi les FNB actifs ont explosé en popularité après que la règle sur les FNB a simplifié les lancements.
(0:32:31) La distinction croissante entre l’enveloppe FNB et les stratégies de placement elles-mêmes.
(0:33:05) Les FNB à effet de levier et les produits de niche, le choix des investisseurs et l’éducation financière.
(0:35:48) Plus de la moitié des ménages américains détiennent maintenant des fonds d’investissement réglementés.
(0:36:41) Comment les régimes 401(k) ont considérablement accru la participation de la classe moyenne aux marchés financiers.
(0:39:16) Les ménages demeurent les principaux détenteurs d’actifs de fonds communs de placement.
(0:40:28) Le profil démographique du ménage type qui détient des fonds communs de placement.
(0:41:16) Les ménages qui détiennent des FNB ont tendance à être plus jeunes, plus fortunés et plus tolérants au risque.
(0:42:03) Les actifs des fonds communs de placement continuent de croître malgré les sorties persistantes vers les FNB.
(0:43:39) Comment la tolérance au risque des investisseurs évolue avec l’âge et les conditions de marché.
(0:46:22) Les économies d’échelle et la baisse continue des frais des fonds.
(0:47:51) Les fonds à intervalle, les sociétés de développement des affaires et l’essor des produits de crédit privé réglementés.
(0:49:36) Les plafonds de rachat et la gestion de la liquidité dans les fonds à intervalle.
(0:52:51) Shelly revient sur la popularité durable de l’Investment Company Fact Book.
(0:55:05) La définition du succès selon Shelly : élever des enfants qui vous disent qu’ils vous aiment.

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À propos de l'auteur(e)

Benjamin Felix

Benjamin est gestionnaire de portefeuille et chef de l’investissement chez PWL Capital. Il est le co-animateur du podcast Rational Reminder et l’animateur d’une série YouTube populaire.

Dan Bortolotti

Dan travaille avec ses clients pour combiner la gestion des investissements avec une planification financière à long terme. Il encourage également la formation des investisseurs par le biais de son blog, de ses articles et de son podcast.