Et si le fait de ne détenir que quelques actions « gagnantes » était plus risqué qu’il n’y paraît? Dans cet épisode, Ben et Cameron explorent les dangers cachés des portefeuilles concentrés et analysent les données qui plaident en faveur de la diversification. S’appuyant sur des recherches menées par Hendrik Bessembinder, J.P. Morgan et d’autres, Ben expose la dure réalité qui se cache derrière les rendements des actions individuelles: les chances de succès à long terme sont très faibles. Des distributions de rendement biaisées et des pertes catastrophiques aux pièges comportementaux tels que l’effet de dotation et le biais de familiarité, cette conversation explique pourquoi la plupart des sélectionneurs d’actions perdent et pourquoi la diversification reste le seul « repas gratuit » en matière d’investissement. Que vous conserviez une seule action pour des raisons fiscales, par excès de confiance ou tout simplement par inertie, cet épisode est une confrontation incontournable avec la réalité du risque de portefeuille. Ils partagent également leurs réflexions sur l’adoption de l’indexation par les conseillers, la lenteur du changement au Canada et la façon dont une vidéo YouTube de Rational Reminder a suscité un débat entre les sélectionneurs d’actions et les indexeurs dans la section des commentaires. Pour tous ceux qui doivent gérer des positions concentrées, volontairement ou non, cet épisode est riche en informations fondées sur des données et en enseignements concrets.

Points clés de cet épisode :

(0:00) Bienvenue à l’épisode 363: se retrouver en personne et la valeur du travail ensemble au bureau.

(1:07) Pourquoi les conseillers tardent à adopter l’indexation – et comment la culture, la rémunération et l’inertie jouent un rôle.

(2:58) La demande augmente: la sensibilisation à l’indexation chez les jeunes conseillers et investisseurs continue de croître.

(4:08) Sujet principal: Les risques cachés de la concentration en actions individuelles.

(5:40) L’exemple de Nortel: impôts, timing et l’illusion des actions « gratuites ».

(6:51) Les actions individuelles sont bien plus risquées que ce que la plupart des gens pensent – surtout les récents gagnants.

(9:09) La plupart des investisseurs détiennent entre 3 et 7 actions. Pourquoi c’est un problème.

(11:29) La concentration de portefeuille = du fugu préparé par un chef amateur.

(12:45) La diversification réduit le risque sans réduire le rendement attendu.

(14:04) Le rapport « Agonie & Extase » de JP Morgan: 44% des actions subissent des pertes catastrophiques.

(16:26) Pourquoi les investisseurs surestiment les chances de gros gains et sous-estiment le risque de pertes.

(17:07) La réalité des rendements asymétriques: quelques gros gagnants, beaucoup de perdants.

(24:35) L’étude de 2023 sur les positions concentrées en actions: les récents meilleurs performants sous-performent le plus.

(28:40) Combien d’actions faut-il pour une vraie diversification? Bien plus que 20-30.

(32:00) La dispersion de la richesse et les conséquences à long terme de la concentration.

(35:24) Pourquoi même les portefeuilles de 100 actions ne battent le marché que 47,5% du temps.

(36:55) Les impôts, le contrôle et les obstacles psychologiques rendent la diversification encore plus difficile.

(38:14) La diversification dépend de votre préférence pour le risque et l’asymétrie – mais méfiez-vous des probabilités.

(39:08) Dans les coulisses: le processus de recherche de Ben et son flux de travail pour développer du contenu.

(43:14) L’apparition de Ben dans l’émission The Long View de Morningstar.

(44:00) Rencontres, pénurie de t-shirts et ce qui attend les initiatives de sensibilisation de PWL

Rational Reminder Website — https://rationalreminder.ca/

Rational Reminder sur Instagram — https://www.instagram.com/rationalreminder/

Rational Reminder sur X — https://twitter.com/RationalRemind

Rational Reminder sur YouTube — https://www.youtube.com/channel/

Rational Reminder Email — info@rationalreminder.ca

Benjamin Felix — https://pwlcapital.com/our-team/

Benjamin on X — https://x.com/benjaminwfelix

Benjamin on LinkedIn — https://www.linkedin.com/in/benjaminwfelix/

Cameron Passmore — https://pwlcapital.com/our-team/

Cameron on X — https://x.com/CameronPassmore

Cameron on LinkedIn — https://www.linkedin.com/in/cameronpassmore/`

Episode 346: Hendrik Bessembinder – https://rationalreminder.ca/podcast/346

À propos de l'auteur(e)

Benjamin Felix

Benjamin est le co-animateur du podcast Rational Reminder et l’animateur d’une série YouTube populaire.

Cameron Passmore

Cameron Passmore est l’un des principaux défenseurs de l’investissement systémique fondé sur des données depuis plus de 20 ans. Aujourd’hui, Cameron et son équipe servent un large éventail de clients aisés à travers le Canada.