Les krachs occasionnels font partie de l’investissement. Les prix des actions reflètent les attentes des investisseurs quant aux bénéfices futurs et aux risques des entreprises dans lesquelles ils investissent. Lorsque ces attentes ou ces risques changent — par exemple à cause de tarifs douaniers absurdes — les prix peuvent fluctuer rapidement et fortement.
La chute des marchés ne signifie pas que le système est défaillant ou que la fin du monde est proche. Ces baisses sont normales et devraient être prévues dans tout plan d’investissement.
Les marchés boursiers reculent fréquemment et ces reculs doivent faire partie de vos attentes lorsque vous commencez à investir.
Depuis 1926, environ 25% des années affichent des rendements négatifs pour les actions américaines.
Source: Dimensional Fund Advisors
Les baisses de 20% ou plus sont moins fréquentes, mais elles ne sont pas rares. Et lorsqu’elles se produisent, les marchés finissent généralement par se redresser.
Source: Dimensional Fund Advisors
Votre répartition d’actifs doit être basée sur votre plan financier. Des pertes temporaires durant l’année ne signifient pas nécessairement des rendements annuels négatifs. Il est courant que les actions soient en territoire négatif à un moment donné dans l’année, mais terminent l’année en hausse.
La plupart des investisseurs savent que les krachs boursiers sont inévitables. Mais comme monter sur le ring face à Mike Tyson dans sa jeunesse, tout le monde a un plan… jusqu’à ce qu’il prenne un coup. Lire des données historiques et voir des reprises sur des graphiques, c’est une chose. Le vivre en temps réel, c’en est une autre.
Chaque chute semble différente et la reprise n’est jamais évidente. Il y a toujours une histoire qui accompagne la crise, et cette histoire est souvent plus effrayante que la chute elle-même. Les récits ne sont pas accessoires: ils sont au cœur même des crises de marché.
Les données économiques changent lentement et sont et peu attrayantes. Mais la peur d’une fin du monde imminente (insérez ici une crise) influence immédiatement les prix des actifs.
Pour traverser les tempêtes, les investisseurs doivent comprendre:
Depuis que nous avons des données, les optimistes — ceux qui investissent dans les actions — finissent généralement gagnants. Les marchés boursiers mondiaux ont généré un rendement réel annualisé d’environ 5% (ajusté pour l’inflation en dollars américains de 1900 à 2024).
La volatilité fait partie du jeu. Certaines années seront négatives — c’est normal. Il serait étrange qu’il n’y en ait pas.
Les actions offrent des rendements espérés positifs précisément parce qu’elles sont risquées. Ce rendement à long terme s’appelle une prime de risque, et il n’est pas toujours agréable de la gagner.
Mais un investisseur qui se disait à l’aise avec un portefeuille entièrement en actions le mois dernier peut vouloir tout vendre aujourd’hui. Les récits expliquent souvent ce revirement.
Dans son article Narrative Economics (2017), le prix Nobel Robert Shiller explique:
“Les récits sont des constructions humaines mêlant faits, émotions, intérêt humain et autres détails accessoires, qui laissent une impression sur l’esprit humain.”
Les récits influencent notre perception des faits et nous font ignorer les probabilités de base, en favorisant des parallèles avec des histoires familières. Le récit ne change pas les faits, mais modifie notre réaction.
Prenez la récession américaine de 1920-1921: sortie de guerre, pandémie de grippe, tensions raciales, peur du communisme… le récit dominant était celui d’une incertitude économique profonde.
Ou encore la pandémie de COVID-19: elle a paralysé l’économie mondiale, semé le doute sur le retour à la normale. Et pourtant, nous sommes toujours là.
Aujourd’hui, nous vivons une guerre commerciale mondiale. La plupart des économistes s’accordent à dire que les tarifs nuisent à l’économie — le marché semble d’accord. Les tarifs réduisent les bénéfices attendus et accroissent l’incertitude.
Chaque crise est différente, et c’est précisément pour cela qu’il y a des krachs.
Les marchés financiers mondiaux ont déjà traversé des phases de mondialisation suivies de repli. Au début des années 1900, plus de 40 pays avaient des bourses actives. Puis la Première Guerre mondiale, le protectionnisme, des fermetures temporaires ou permanentes…
Cela redeviendra-t-il aussi grave? Difficile à dire. Mais malgré tout, les marchés mondiaux ont démontré une résilience impressionnante et ont offert des rendements réels positifs à long terme.
Les krachs et les reprises font partie intégrante de l’histoire des marchés. Une étude de 2017 intitulée Negative Bubbles: What Happens After a Crash a recensé 1 032 événements entre 1692 et 2015 où un marché avait chuté de plus de 50 % en un an. Ces baisses extrêmes ont généralement été suivies de rendements positifs.
Les données ne mentent pas. Et pourtant, chaque crise s’accompagne d’histoires effrayantes — comme aujourd’hui.
Quand les prix chutent, les rendements espérés augmentent. Pour un investisseur à long terme, cela compense souvent la perte de valeur. Si vous continuez d’ajouter des contributions à votre portefeuille, cela peut même être une bonne nouvelle.
Mais les sentiments tournent souvent au pessimisme durant les crises, même si les perspectives s’améliorent. Encore une fois, le récit prend le dessus sur les faits.
Cela ne veut pas dire qu’il ne faut rien faire. Une crise est une occasion de tester votre tolérance au risque. Demandez-vous:
Si c’est plus difficile que prévu, peut-être que votre portefeuille est trop risqué. Si vous êtes dans un portefeuille conservateur et que vous dormez bien, peut-être pouvez-vous tolérer davantage de risque.
Revenez à votre plan financier. Il doit être conçu pour résister à la volatilité. Mais s’il doit être ajusté, mieux vaut le découvrir maintenant.
Les krachs ne sont jamais agréables. Les récits influencent notre perception. Au lieu de se concentrer sur les détails uniques de chaque crise, prenez du recul et observez les tendances historiques.
Vous devez avoir une répartition d’actifs que vous pouvez conserver, en période faste comme en période difficile. Sortir du marché en période de turbulence est l’une des pires erreurs à faire.
Si la chute actuelle est trop difficile à vivre, c’est peut-être que votre portefeuille était trop risqué. Je ne dis pas que tout ira bien la semaine prochaine. Le marché pourrait encore chuter. Vous pourriez croire que rester investi était une erreur.
Mais il est très difficile de bien choisir le moment pour réinvestir. Et se tromper peut coûter cher.
Oui, l’économie peut souffrir. C’est pour cela que vous avez un fonds d’urgence. Oui, les actions peuvent encore baisser. C’est pour cela que vous investissez selon votre tolérance au risque.
Quand l’incertitude règne, il est plus difficile de prendre de bonnes décisions à long terme. C’est précisément pourquoi vous avez établi un plan dans des temps plus calmes. C’est maintenant qu’il faut le suivre.
