La perspective d’une guerre commerciale avec les États-Unis continue de planer, laissant les Canadiens dans un état d’inquiétude compréhensible. L’évolution constante des politiques commerciales et la menace de nouveaux tarifs douaniers stimulent la volatilité des marchés, laissant de nombreuses personnes dans l’incertitude quant à l’impact que ces changements pourraient avoir sur les marchés et sur leur épargne.
Pour ceux et celles qui se souviennent du film culte des années 80, La Folle Journée de Ferris Bueller (Ferris Bueller’s Day Off), il y a une scène où le professeur d’économie, incarné par Ben Stein, parle longuement de la loi tarifaire Smoot-Hawley de 1930. Même si la scène se veut humoristique, la leçon demeure importante.
En 1930, l’imposition de tarifs visait à stimuler l’économie américaine. Au lieu de cela, le commerce mondial s’est effondré et la Grande Dépression s’est aggravée. Bien que nous ne sachions pas encore quel sera l’impact de ces tarifs sur les marchés ou l’économie – ni même combien de temps ils dureront –, nous pouvons tout de même vous offrir un contexte essentiel pour traverser cette période tumultueuse.
Nombre d’entre vous craignent, avec raison, que ces nouveaux tarifs puissent plonger l’économie en récession. Même si cela est possible, il est important de se rappeler que les récessions et les marchés boursiers ne sont pas la même chose.
Au moment où nous constatons officiellement une récession, il est déjà trop tard pour prendre des décisions de placement éclairées. Comme le démontrent les deux graphiques suivants, fonder ses décisions de portefeuille sur les données économiques s’est historiquement révélé peu avantageux pour les investisseurs.
Source: Dimensional
Les tarifs douaniers ne sont pas un phénomène nouveau, pas plus que l’incertitude géopolitique. Nous observons actuellement des craintes entourant des restrictions commerciales plus générales, des changements réglementaires et de possibles contraintes visant les banques canadiennes exercant leurs activités aux États-Unis.
Toutefois, malgré la morosité des manchettes récentes, beaucoup d’investisseurs n’auront peut-être pas remarqué que plusieurs marchés boursiers internationaux développés ont récemment enregistré de fortes hausses : les marchés allemand, français et britannique ont progressé de plus de 10 % depuis le début de l’année (en CAD).
Indices MSCI à rendement total au 17 mars 2025
| Indice MSCI | Rendement AAJ en CAD |
|---|---|
| Canada | 0,64% |
| États-Unis | -3,94% |
| France | 14,87% |
| Allemagne | 21,38% |
| Royaume-Uni | 10,73% |
| Japon | 3,08% |
| Chine | 20,40% |
(source: MSCI)
Chez PWL, nous avons toujours préconisé la diversification internationale. Les marchés boursiers ne se déplacent pas tous de façon synchronisée, et l’année en cours en est jusqu’à présent un excellent exemple. C’est pourquoi la composante en actions dans la plupart de nos portefeuilles clients inclut une allocation aux marchés étrangers.
De plus, les fluctuations de change peuvent agir comme un tampon. Par exemple, le dollar canadien s’est affaibli face au dollar américain dans la foulée des attentes liées aux tarifs douaniers, et les avoirs étrangers profitent de la baisse de notre devise, ce qui compense en partie l’impact subi.
L’histoire nous apprend que les marchés peuvent supporter une volatilité extrême — pensons aux bulles technologiques, aux crises financières ou encore aux pandémies — et néanmoins, les investisseurs qui sont demeurés disciplinés ont vu leurs portefeuilles se rétablir et croître.
Le graphique ci-dessous illustre la croissance de 100 $ investis sur le marché boursier américain en 1926. Les zones ombrées représentent les récessions.
Source: Dimensional
En dépit des turbulences, à travers 16 récessions, les marchés ont fait preuve d’une croissance et d’une résilience remarquables. Bien que nous ne puissions prédire avec certitude ce que l’avenir nous réserve, l’histoire se montre encourageante pour les investisseurs à long terme.
Votre plan financier est conçu pour faire face à l’incertitude des marchés. Si vos objectifs n’ont pas changé, votre stratégie ne devrait pas changer non plus.
Comme vous vous en doutez sans doute, nous ne pratiquons ni la synchronisation de marché ni la négociation tactique fondée sur des événements à court terme. Nos portefeuilles sont diversifiés à l’échelle mondiale, ce qui aide à atténuer les risques liés aux politiques commerciales d’un seul pays. Bien que les tarifs douaniers posent des défis à court terme, ils ne remettent pas en cause les principes fondamentaux d’un placement discipliné et à long terme.
L’histoire nous montre que réagir avec émotion aux mouvements de marché peut causer plus de tort que de bien. La meilleure stratégie consiste à demeurer investi et concentré sur vos objectifs financiers à long terme.
